金选·核心观点

一、Tiktok shop高速增长，东南亚占比高

据36氪，2023全年TikTok Shop全球GMV约200亿美元，2024年预计可达500亿美元。

东南亚市场：占比最高且增速强劲。TikTok Shop首站于2021年2月在印尼上线（当时仅本土店），2022年陆续开放泰国、越南、马来西亚、菲律宾等站点跨境业务。据The Information，TikTok Shop 2022年东南亚电商GMV达44亿美元，同比增长超三倍，主要由印尼贡献。到2023上半年，印尼直播GMV仍保持领先。今年9月受政策影响，TikTok于10月4日关停印尼站点，12月11日TikTok官方宣布在印尼与Tokopedia合并为PT Tokopedia（TikTok拥有该企业75%股份，并掌握控制权），并于12月12日印尼全国网购日重新上线TikTok Shop，扭转局面。

英国市场：规模较小但客单最高。2023H1全平台最畅销前三品类（美妆个护、女装内衣、食品饮料）中，客单价最高为英国。

美国市场：上线较晚但增长强势。根据EchoTik，2022年11月起美国仅开放本地商家，2023年9月跨境业务开放后，TikTok Shop美国小店数量达到了1.8万，较8月增加了约70%。总销售额较8月增长约47%，上升至1亿美元。

二、高质量运营，生态伙伴繁荣发展

全托管或自运营，因地制宜打造商家经营模式。本地商家自运营有助于打开当地市场；跨境商家自运营模式下，商家自由度更高，目前在东南亚和美区开放；全托管模式商家可以专注供货，目前在沙特等地开放。

平台电商取消外链，鼓励商家专业化经营，主营类目减少至1个。

生态伙伴繁荣，服务思维不断升级：从“单纯MCN”转变为以直播带货为主的“TSP+ MCN+TAP”多种合作服务商生态。TSP( Tiktok Shop Partner)主要向商家提供TikTok账号运营、直播带货、短视频运营、店铺运营、广告营销、实战伴教陪跑等服务。红毛猩猩作为2023年第三季度东南亚优秀跨境TSP，与多个国内品牌达成整合营销服务合作，如海尔、vivo、OPPO等。TAP（TikTok Affiliate Partner）是商家和达人之间的中介，批量撮合商家和达人合作，并收取中介费。天下秀推出了海外红人营销SaaS产品ADream，并且在2022年成为Tik Tok金牌跨境达人联盟（TAP），为出海品牌和MCN机构提供红人营销独立站构建、电商CRM管理系统等多项服务，着力帮助品牌和MCN快速出海，提升红人营销效率。

投资建议与估值

受益于Tik Tok出海进程加速，有望带动相关社交电商产业链共同繁荣。建议关注布局海外红人营销SaaS产品Adream的天下秀，东南亚社交电商龙头吉宏股份。

风险提示

海外消费修复风险，海外政策风险，汇率波动风险，物流运价波动风险等。