中国科技新闻网10月20日讯（勾春然）没想到一则关于“科技与狠活”的视频，将一向低调示人的海天味业“炸”了出来。

在这个喜气洋洋的国庆节前后，海天味业却因为“食品添加剂”、“双标”等词汇陷入了一场巨大的舆论风暴。不仅口碑急剧下滑，就连震荡的股价都被外界视为其自食的恶果。但，果真如此吗？

“硬核”回应“配料双标”

据悉，事情起因是一名视频博主发布了关于普通食品原料加入不同食品添加剂的效果，其中涉及到酱油的勾兑。此后又有网友指出，海天国内外销售产品的配 料表不同，国内的海天老抽王含有谷氨酸钠、苯甲酸钠、三氯蔗糖等食品添加剂，在日本售卖的海天老抽王仅标注了水、大豆、食用盐、砂糖、小麦。

而真正将舆论推向高潮的是海天味业率先发布的一则声明。9月30日，该企业表示，部分短视频账号利用大众对于食品安全的关注制造焦虑和恐慌，在网络 上制造或者散播谣言，妖魔化食品添加剂，黑化中国食品安全，并提到海天所有产品中食品添加剂的使用以及标识，均符合我国相关标准法规要求。

未曾料到，海天味业的“硬刚”态度反倒加剧了事态升级，10月4日、9日，海天味业在舆论压力下不得不两度发表声明澄清道，“无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。

长期以来，有关食品安全的新闻频繁被曝，消费者已经积累了不少恐慌情绪，再加上国内外安全标准的不一，或加重了部分消费者对国内食品的信任危机。在 此基础上，海天味业的“硬核”回应就像触到了消费者的逆鳞，激起消费者的不满情绪。不过有相关领域专家在接受记者采访时表示，食品添加剂是现代食品工业的 重要组成部分，不仅是酱油，其他食品也会适当放入食品添加剂，不能简单认为有添加剂的产品好或不好。

也有专家认为，“如何将不同国家不同标准的事实趋于合理，趋于科学，趋于尊重国人，要在一国一标与尊重国人之间找到平衡点。”

也有网友称，反感的并不是产品中有添加剂成分，而是海天味业使用的添加剂成本较低，毒性更大，似乎有为了利益故意使用低价添加剂的嫌疑。但也有人提 出，不能抛开剂量谈毒性。孰是孰非，见仁见智。从长远看来，这次事件或也反映了消费者食品安全意识的增强，促使企业乃至整个行业更加重视食品安全。往后如 何能够准确辨别食品安全与否，也要靠专家、媒体的宣传与科普，以及消费者的自我学习。

股价跌停 高估值是泡沫？

10月10日，海天味业股价直逼跌停板，最终收跌9.35%，市值瞬间蒸发358亿元。此后一连几天，一路震荡下跌，10月19日，跌超5%。很多人将其股价下跌看作是近期舆论事件的连锁反应。但也有人认为，海天味业股价下跌主要是因为其估值过高。

虽然作为行业龙头，海天味业的产能规模、铺货能力都很有优势，但这也避免不了其出现业绩放缓的迹象。数据显示，2017-2021年，其营收增长率 分别为17.06%、16.80%、16.22%、15.13%；净利润增长率分别为24.21%、23.60%、22.64%、19.61%，连续四年 业绩增速均呈下降态势。

2022年上半年，该企业的业绩增速已下降为个位数，营收取得135.32亿元，较上年增长9.73%；净利润实现33.93亿元，较上年增长1.21%。当然，海天味业近两年的业绩情况与整体经济环境的发展离不开关系。

海天味业的估值虽然也受到大盘的影响，但一直保持在较高水平，被称为“酱油茅”的它，截至10月19日PE（TTM）为49.04倍，行业平均 PE（TTM）为43.22倍，贵州茅台的PE（TTM）为34.74倍。另根据Choice数据，其国际调味品上市头部公司卡夫亨氏的营收规模领先于全 球调味品板块，全年营收超千亿，但其市盈率却不如海天味业。

数据来源：Choice

海天味业的股价下降或许受口碑滑落、估值过高、大盘变动等多重影响。从海天味业本身的经营情况来看，虽然市场规模较大，但是在2022年上半年，千禾味业、中炬高新的业绩增长速度都跑出了两位数。一方面海天味业已经进入成熟期；另一方面或与其主要依赖线下渠道有关。

以千禾味业相对比，虽然十几亿的年营收规模与海天味业相比是“小巫见大巫”，但是前者近两年线上渠道的营收占比较大，2021年线上销售收入为 3.83亿元，占总营收的15.35%。同期海天味业线上渠道收入取得7亿元的收入，2022年上半年该企业又取得5.36亿元的收入，虽然大涨了 113.30%，可也仅占总营业收入的4.23%。

另外从疫情之前，海天味业的营业成本就出现逐年增长的迹象，2017年，海天味业的营业成本上涨13.43%，营业收入上涨17.06%；到了 2018年，该企业的营业成本上涨15.13%，营业收入上涨16.80%，差距缩小。2019年，该企业主营业务产品的营业成本超过营业收入，此后两年 半，由于采购成本的加大，其营业成本都领先于营业收入的增长速度。

基于产能优势以及在全国的经销网络，海天味业的发展是较为稳健的，但单就该企业近些年的发展来看，似乎也没有什么特别突出的亮点，如何支撑较高的估 值是该企业需要解决的问题。从产品方面看，酱油、蚝油是它的主要收入来源，此外，该企业也在发展黄豆酱、料酒、醋等产品，中国科技新闻网在海天味业的线上 旗舰店中看到，“新品”一栏中就包括0添加酱油，拌饭酱、0金标耗油等。

曾有网友表示，在超市看到售货员宣传0添加酱油时，由于售价较高并无人问津。或许此次社会关于“添加剂”的广泛讨论，也能为海天味业乃至整个行业发 展高端产品带来契机。但需要注意的是，国家对于添加剂的使用有比较明确的规定，有些产品可能本身并不允许使用添加剂，但也会打上“0添加”的标签，企业也 不能为了追求噱头而做过度“包装”产品的事情。